inicio
sedes
correo
pd
Historial Artículos


PDF Imprimir Correo electrónico
Para una pensión justa


José Stalin Rojas
Director de Carrera de Administración de Empresas
Universidad Nacional de Colombia

José Stalin Rojas, Director Carrera de Administración, Universidad Nacional de ColombiaBogotá, abril 27 de 2009. En la última semana hubo dos noticias contradictorias. La primera es que buena parte de la población trabajadora no tendrá una pensión justa y la segunda noticia es el reporte de utilidades de los Fondos de Pensiones Obligatorias (FPO). Estas noticias, envían  un mensaje de alerta sobre la forma en que están invirtiendo los aportes de los trabajadores Colombianos los FPO.

Las utilidades obtenidas benefician a los accionistas de los FPO, y es bueno en la mediad que se tiene dinero para invertir. Sin embargo, a mediano plazo el monto de las mesadas futuras de los afiliados – que son la población trabajadora colombiana – no esta atada a esta rentabilidad.

A pesar que los FPO tienen el 43,9 por ciento cubierto frente al riesgo de fluctuación de la tasa de cambio (datos superintendencia financiera a julio de 2008) este indicador nos señala también que las inversiones no están del todo blindadas (Gráfico 1). La experiencia de los Fondos Europeos enseña que la diversificación del portafolio de inversión en activos no correlacionados puede proteger de los efectos negativos de una crisis. Los FPO colombianos tiene una diversificación baja y una concentración en inversiones de deuda nacional. Algo contrario a la evidencia de los fondos de pensiones rentables.

Gráfico Rentabiliadad de los Fondos de Pensiones
Fuente: Superintendencia Financiera

El 41,2  por ciento de las inversiones están concentradas en los titulo de deuda pública interna y el 69,9 por ciento son inversiones de renta fija; es decir, los FPO no están diversificados, lo que produce un riesgo alto, que puede provocar en el mediano plazo una baja rentabilidad que afectaría las pensiones de los trabajadores.

La ineficiencia de los portafolios de inversiones de los FPO produce una disminución del ahorro pensional, es decir, que el monto de jubilación de los actuales trabajadores disminuye a pesar que se reporte utilidades a corto plazo para los accionistas.

En Colombia, la regulación financiera para los FPO ha dado pasos incipientes en la dirección correcta al permitir a los Fondos diversificar su portafolio con activos internacionales, pero los Fondos a pesar que pueden invertir en títulos originados por bancos extranjeros o entidades diferentes, por su cultura administrativa no han permitido la diversificación y por consiguiente han provocado una menor rentabilidad y mayor riesgo para los afiliados.

El Banco de la República afirmó en su momento: “Los momentos de crisis en Colombia serán sentidos más fuertemente por portafolios concentrados”.

Algunos estudios señalan que en eventos de volatilidad se ha observado que el impacto de las operaciones de los fondos en el mercado cambiario es mayor que el de cualquier otro de los agentes analizados, lo cual, junto con el tamaño relativo de los fondos y su tasa de crecimiento, sugiere que las transacciones de las AFP podrían incrementar la volatilidad del tipo de cambio y del precio de los activos financieros locales, y exacerbar sus ciclos. Esto quedó plenamente evidenciado en el “estornudo de los TES” de marzo de 2006”.

Cómo complementar su pensión

Ante la evidencia de las bajas pensiones que recibirán los trabajadores Colombianos en el futuro, nuestra cultura financiera aumenta el riesgo de nuestra estabilidad. Queremos rendimientos rápidos y por falta de una adecuada capacitación en finanzas no planeamos nuestro futuro.

En nuestro medio no es extraño conocer casos de personas que venden su patrimonio o arriesgan sus ahorros para colocarlos en pirámides. Esto refleja que la plata fácil y de corto plazo, desplaza a la planeación de mediano y largo plazo. Nuestro futuro es ahora y no tenemos conciencia sobre cómo ni con cuando nos vamos jubilar.

Valdría la pena, generar una cultura de la inversión personal o familiar paralelo a la pensión que otorguen los FPO; inversiones con activos internacionales de baja correlación que nos permitirán a mediano plazo jubilarnos con una buena mesada. Esta clase de instrumentos – que son usuales en mercados desarrollados pero en Colombia todavía no han llegado o la banca nacional no los ha diseñado – les permitirían a jóvenes de 20 o 25 años jubilarse a los 50 años con una pensión alta y generosa. O los de mediana edad tener un complemento a su pensión.

La cultura financiera se cambia con educación y confianza en las instituciones y el Estado, y por ello deben de dar las señales correctas. Pero el sector financiero y el Estado  deben ayudar ofreciendo servicios financieros o ajustando la legislación para  garantizar una pensión justa y la posibilidad de complementarla con aun ahorro con una rentabilidad adecuada.

 
PDF Imprimir Correo electrónico
Alianza de la banca multilateral para enfrentar la crisis en América Latina

Rober B. Zoellick, Presidente del Banco MundialBogotá, abril 23 de 2009. Los bancos de desarrollo multilateral suman esfuerzos para proveer hasta 90.000 millones de dólares, en los próximos dos años, a la región con el propósito de evitar que los logros obtenidos en materia de reducción de pobreza, se reviertan por efecto de la crisis.

Los directivos de los bancos afirmaron que aunque América Latina y El Caribe no sean el epicentro de la crisis económica mundial, es importante proteger las conquistas económicas y sociales hechas por la región, por ejemplo: sacar de la pobreza a 52 millones de personas durante 2002-2007.

 “América Latina y el Caribe han logrado un progreso económico y social sustantivo en los últimos cinco años y debemos asegurarnos que esos logros no se pierdan debido al impacto externo de la crisis mundial. Debemos evitar que ocurra una crisis social y humana”, dijo el presidente del Grupo del Banco Mundial, Robert B. Zoellick.

Los bancos están trabajando juntos para identificar alianzas que permitan incrementar su impacto colectivo, así como para explorar nuevas oportunidades que protejan los logros económicos y sociales conquistados en la región durante los últimos cinco años.

A diferencia de otras crisis pasadas, los efectos de la actual crisis económica en la región se transmiten principalmente a través de la economía real. La crisis ha interrumpido más de cinco años de crecimiento económico sostenido -promediando 5,3 por ciento al año- alimentado en parte por la adopción de políticas económicas responsables y un boom en los precios de las materias primas.

Se espera que el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Interamericana de Inversiones (CII) contribuyan con 29.500 millones de dólares y el Grupo del Banco Mundial, 35.600 millones de dólares en los próximos dos años. Además, la Corporación Andina de Fomento (CAF) planea proveer 20.000 millones de dólares, mientras que Banco Centroamericano de Integración Económica (CABEI, por su sigla en inglés) y el Banco de Desarrollo del Caribe (CBD, por su sigla en inglés) esperan contribuir con 4.200 millones de dólares y 500 millones de dólares, respectivamente.

"El BID se encuentra trabajando con sus socios multilaterales para producir una respuesta colectiva y está comprometiendo una porción significativa de su existente capacidad de préstamos para combatir la crisis” dijo el presidente del BID, Luis Alberto Moreno.

"Para continuar apoyando a la región con sus necesidades actuales de financiamiento, el BID buscará recursos de capacidad adicionales”.

A su turno, el presidente de la CAF, Enrique García, dijo que “en momentos como el actual en que se hace evidente que los organismos multilaterales de desarrollo debemos trabajar coordinadamente para atender las necesidades de la región”.

 
PDF Imprimir Correo electrónico
Café: menor cosecha pero más ingresos

Cesta con frutos de café rercién cogidosBogotá, abril 23 de 2009. Aunque la producción nacional de café cayó 26,4 por ciento entre enero y marzo de 2009, como consecuencia del invierno, el sostenido aumento de su cotización en la Bolsa de Nueva York ha permitido a los caficultores recibir mayores ingresos. Las cifras de la Federación de Cafeteros muestran que luego de haber registrado una caída del 38 y 20 por ciento en la producción de café en enero y febrero, respectivamente, el descenso en marzo fue de 12 por ciento.

A pesar de la caída de la producción en el tercer mes del año las cifras indican que estuvo en los niveles promedios para los meses de marzo de los últimos diez años que no se caracterizan precisamente por ser buenos meses para los productores, aseguró un informe de la Federación.

Al comparar los primeros trimestres de 2009 y 2008, la producción de café muestra una reducción del 25 por ciento. Sin embargo, los cafeteros aseguran que el periodo enero-marzo del año pasado fue excepcional y marcó un récord.

En los primeros tres meses de este año la producción acumulada de café llegó a 2.509.000 sacos ubicándose en los niveles promedios de la década. En año completo, abril 2008 a marzo de 2009, la producción del grano llegó a 10,6 millones de sacos.

Por su parte, el buen comportamiento de la cotización internacional del café de Colombia y el repunte del precio interno explican el aumento de 12 por ciento en el valor de la cosecha cafetera en marzo.

Al cierre del tercer mes del año el valor de la cosecha ascendió a 337.961 millones lo que representa un doce por ciento más frente a los 301.000 millones de marzo de 2008, cifra que mejora las condiciones y el ingreso de los caficultores de Colombia.

 
PDF Imprimir Correo electrónico
Por conductas anticompetitivas investigan 15 EPS


Equipo médico durante procediminto quirúrgico en sala de cirugíaBogotá, abril 23 de 2009. La Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) inició investigación formal a 15 entidades promotoras de salud (EPS) y al gremio que las reúne, Asociación Colombiana de Empresas de Medicina Integral (Acemi), por la presunta realización de conductas anticompetitivas.

Las EPS que están bajo proceso son: Colmédica, Coomeva, Famisanar, Salud Total, SOS, Susalud, Saludcoop, Cruz Blanca,Cafesalud, Sánitas, Ecoopsos, Compensar, Comfenalco Antioquia, Comfenalco Valle y  Humana Vivir. Según la SIC, estas entidades ya fueron notificadas del acto administrativo mediante el cual se dio inicio a la investigación.
 
Entre las acusaciones que serán motivo de investigación se conocen casos de fijación de precios y de ocultamiento de información que genera falta de transparencia en el mercado, informó la Superintendencia.
 
El organismo de control aseguró que, tras indagar sobre el funcionamiento del mercado del aseguramiento de la salud, la Superindustria encontró méritos para investigar formalmente a esas empresas y a sus representantes legales.

Logotipo de la Superintendencia de Industria y Comercio

La investigación buscará establecer si dichas entidades prestadoras de salud incurrieron en la realización de acuerdos para fijar directa o indirectamente los precios, afectar los niveles de prestación de los servicios y/o falsear u ocultar información que impida la debida transparencia en el mercado.

Por su parte, el presidente de Acemi, Juan Manuel Diazgranados, aseguró que el gremio y las entidades promotoras de salud vinculadas a la investigación se encuentran examinando la documentación relacionada con la acusación para dar respuesta a los señalamientos de la SIC en el tiempo establecido. El directivo señaló, además, que la asociación y las EPS darán a la Superintdustria las explicaciones necesarias para demostrar que han actuado de conformidad con la ley.

 
PDF Imprimir Correo electrónico
Colombia no crecería en 2009


Dominique Strauss-Kahn, Director del Fondo Monetario Internacional (FMI)Bogotá, abril 22 de 2009. El Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó hoy su informe ‘Panorama Económico Mundial’, en el cual anuncia que la economía global decrecerá 1,3 por ciento, mientras que América Latina retrocederá 1,5 por ciento.

"Las diversas y a menudo poco convencionales medidas de política que se han tomado no han sido del todo eficaces a la hora de estabilizar los mercados financieros y frenar la caída de la producción, y no han logrado detener las repercusiones nocivas entre el debilitamiento de la actividad y las fuertes tensiones financieras. Algunas de las iniciativas para contener el colapso comprenden inyecciones de capital público y una batería de servicios de suministro de liquidez, medidas monetarias expansivas y programas de estímulo fiscal".

Como causas de la situación regional, la entidad multilateral cita la caída de los precios de las materias primas y la disminución de los flujos de capitales, aunque se esperaría una recuperación "modesta" durante 2010.

"Las perspectivas actuales son excepcionalmente inciertas, con los riesgos inclinados a la baja. La principal inquietud es que las políticas sigan siendo insuficientes para romper el círculo vicioso de repercusiones negativas entre el deterioro de las condiciones fiscales y el debilitamiento de las economías, particularmente en vista del limitado respaldo público a favor de la adopción de políticas. Algunos de los canales clave de transmisión son el número creciente de incumplimientos de pago de las empresas y los hogares -que causan nuevas bajas de los precios de las acciones y multiplican las pérdidas en los balances financieros- y nuevos eventos sistémicos que complican aún más el restablecimiento de la credibilidad", dice un aparte del informe presentado por el FMI.

Dominique Strauss-Kahn, Director del Fondo Monetario Internacional (FMI)Hacía tan solo tres meses que el ente había pronosticado que Latinoamérica crecería 1,1 por ciento este año; mientras que para el 2010 el FMI, de la previsión de 3% efectuada en enero pasó a tan solo 1,6 por ciento en la proyección de este mes. Para el caso de Colombia, el FMI estima que su economía se mantendrá en cero, mientras que otros países sí crecerán en medio de la actual crisis, como Chile que se expandirá 0,1 por ciento, Uruguay 1,3 por ciento y Perú 3,5 por ciento. Los demás verán caer su Producto Interno Bruto.

"Una de las claves para compaginar el estímulo y la sostenibilidad está en la selección de las medidas de estímulo. En lo posible, estas deben ser temporales y deben elevar al máximo el rendimiento de cada dólar (y consisten, por ejemplo, en acelerar el gasto en proyectos ya planificados o en marcha y en ofrecer desgravaciones temporales a los hogares con acceso restringido al crédito). También es conveniente elegir medidas que fomenten el potencial productivo de la economía a largo plazo, como el gasto en infraestructura".

El FMI señaló que "la mayoría de los países están capeando bien la tormenta en relación con experiencias previas de turbulencias globales, gracias a mejoras en las políticas y en las posiciones de las hojas de balance".

"El repliegue generalizado de los inversionistas extranjeros y los bancos de las economías emergentes y la consiguiente acumulación de presiones de financiamiento son especialmente preocupantes".

Haga click aquí para revisar y descargar el PDF con el resumen ejecutivo en español del documento Perspectivas Economía Mundial FMI Abr 2009

Revise y descargue el PDF con la versión completa en Inglés del anterior material:  World Economic Outlook IMF Apr 2009

 


Página 146 de 156

Actualmenete esta navegando con el Internet Explorer 6 (IE6).

Su actual navegador debe ser actualizado a la versión 7 del Internet Explorer (IE7) para mostrar adeacuadamente los contenidos.

Obtenga gratis Internet Explorer 7, incluyendo las últimas actualizaciones. Para descargar Internet Explorer 7 en el idioma de su preferencia, por favor visite Internet Explorer 7 worldwide page.

Universidad Nacional de Colombia
Calle 44 # 45-67, Unidad Camilo Torres, Bloque B4
Bogotá, Colombia
Gobierno en Línea Agencia de Noticias UN Contaduría General de la Nación
PBX (57) -1- 316-5000 Ext. 10351
ceninvdes_bog@unal.edu.co

Aviso Legal